資本市場助力優(yōu)質創(chuàng)新型仿制藥企加速升級變革
作者：醫(yī)藥網(wǎng) 來源:醫(yī)藥網(wǎng) 2020-4-17 
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除去要在產(chǎn)品鏈、產(chǎn)品線上下功夫，本土藥企也需要在帶量采購“以價換量”的大邏輯下在商業(yè)營銷上尋求更精細化得管理�！熬毣芾韺τ诿總�本土藥企都是挑戰(zhàn)。精細化管理不是專指生產(chǎn)環(huán)節(jié)，生產(chǎn)多年來通過精細化管理成本已經(jīng)控制得非常好了，現(xiàn)在精細化管理的關鍵在營銷環(huán)節(jié)。藥品的銷售成本費用還是很高，營銷上需要減員提效，經(jīng)營上需要全面落實成本預算考核、績效考核，同時借助帶量采購守住自己的陣地、占領人家的陣地，便能夠在招標把價格壓得很低的情況下獲得優(yōu)勢和先機�！惫婆嬲f到。
03 資本市場需要支持漸進式醫(yī)藥創(chuàng)新
伴隨仿制藥一致性評價、國家?guī)Я坎少彽闹鸩铰涞爻尚停就了幤笸ㄟ^漸進式創(chuàng)新實現(xiàn)優(yōu)化升級的道路越發(fā)明晰，而創(chuàng)新資本市場的大門也正在嘗試向這類本土藥企敞開。
此前，科創(chuàng)板一直被支持創(chuàng)新藥研發(fā)藥企上市的資本紅利，但伴隨著科創(chuàng)屬性“3+5”指標體系的推出，科創(chuàng)板對醫(yī)藥創(chuàng)新的定義正在加速迭代升級，專注高質、高端藥品的漸進式創(chuàng)新本土藥企未來也會成為科創(chuàng)板上市醫(yī)藥企業(yè)的主流。
事實上，對標資本市場更為成熟的美國，以鼓勵創(chuàng)新聞名的納斯達克市場已經(jīng)幫助梯瓦制藥（TevaPharmaceutical）、邁蘭醫(yī)藥（Mylan）等一系列仿制藥企業(yè)成長為營收規(guī)模超百億美元的跨國仿制藥巨頭，而參與其成長的資本也收獲頗豐。
以梯瓦制藥為例，梯瓦制藥于1987年在納斯達克市場上市時募集了1840萬美元，在當時梯瓦制藥的年銷售額僅為4000萬美元。而最新公布的年報數(shù)據(jù)顯示，梯瓦制藥的營業(yè)收入已經(jīng)增長到168.87億美元。可以想見，借助資本市場參與到提瓦制藥成長的投資者，也獲得了相當可觀的投資回報。
科創(chuàng)板將創(chuàng)新藥企的尺度進一步明確，鼓勵漸進式創(chuàng)新實現(xiàn)國產(chǎn)替代本土藥企成長，對于投資者而言也是增加了相對低風險高回報的投資選擇。
創(chuàng)新藥研發(fā)的成本高、難度大、失敗率也比較高，從整個研發(fā)歷程來看，5000-10000個候選化合物才能夠有一個藥物最終上市，一個創(chuàng)新藥研發(fā)周期耗時長達10年，平均每個創(chuàng)新藥的研發(fā)費用達到數(shù)十億美元。
尤其值得注意的是，創(chuàng)新藥研發(fā)一旦面臨失敗，將使得研發(fā)醫(yī)藥企業(yè)股價出現(xiàn)暴跌的情況，例如IntecPharma近期就由于帕金森藥物III期臨床試驗失敗股價暴跌80%。而相比于創(chuàng)新藥，高端、高品質的仿制藥雖然未必能夠取得“重磅炸彈”的商業(yè)前景，但其失敗風險更低，對于資本而言是相對高收益、低風險的投資選擇。
與此同時，資本市場對于正面臨國家?guī)Я坎少彽冉祪r挑戰(zhàn)的本土藥企實現(xiàn)創(chuàng)新轉型也十分重要，原料制劑一體化的生產(chǎn)設施、高端、高品質仿制藥品種的研發(fā)、精細化管理的落地執(zhí)行等無一不需要相當?shù)馁Y本投入作為支持。
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